水泥行业：旺季不旺持仓机构意见分歧

9月，水泥市场将进入传统旺季，但面对经济增速放缓、供给压力增大等不利因素，市场对水泥企业下半年的前景判断难言乐观。

中投证券研究员李凡就对记者称，从来都是市场需求决定行业的景气度，但去年以来水泥价格的超预期上涨是控制产能造成的，这不符合经济运行的规律。下半年，宏观经济的放缓将拉低市场的需求，与此同时，产能的释放又加大了供给压力，水泥行业前景堪忧。他认为，过去一年水泥企业非常规发展不会重演，行业正在遭遇成长的瓶颈。

相比之下，水泥行业专业人士陈柏林显得较为乐观，“增速下滑”是他对下半年水泥行业的判断。他对记者称，在局部地区，“保障房、水利建设”等概念可以刺激当地的水泥需求，但行业的景气度由宏观经济决定，下半年宏观经济放缓会使行业的增速出现下降。

市场价格是行业景气度的直接体现。上周，水泥价格在持续6周下跌之后出现上涨，全国水泥均价环比上涨0.09%。其中，高标号环比上涨0.16%，低标号与前一周持平。分区域来看，上周水泥价格上涨的区域是华南和西南，价格下跌的区域是西北。

价格的变动影响着水泥企业的业绩增幅，这在已经公布中报的5家上市公司中表现得尤为明显。在华东地区三公司中，福建水泥水泥业务的营业利润率为22.96%，同比增加15.09个百分点，为三公司中增幅最低的；西北水泥的虽然价格高企，但却没有比较优势，祁连山水泥业务的利润率达到了36.7%，但同比数据却减少0.68个百分点。

在半年报中，福建水泥预计公司1～9月归属于母公司所有者的净利润在1.2亿元左右。这意味着今年第三季度，福建水泥单季的盈利能力将从第二季度的6286万元下滑至2800万元左右。

对于水泥企业的前景，机构对水泥类上市公司持仓的变化值得投资者参考。据证券时报数据部统计，截至二季度末，在基金前十大持仓中，水泥类上市公司共计11.94亿股，较一季度末8.83亿股环比上升了35.22%；但与此同时，重仓水泥类上市公司的基金在减少，数量从一季度末的233只减少到二季度末的208只。由此可见，机构对水泥企业的前景判断也有分歧。