装修类公司：“笑傲”地产调控 业绩不降反升

在调控政策的影响之下，和房地产行业直接相关的水泥、工程机械等板块的业绩表现不佳，不少公司甚至出现亏损。而与之形成鲜明对比的是，与房地产行业高度相关的装修类公司近期交出的成绩单却相当亮丽。其中，“装修四剑客”中就有三家公司预计今年上半年的业绩增长幅度在50%以上。

地产调控冲击水泥、钢铁

继2011年A股“装修四杰”交出超出地产行业平均业绩增速的成绩单后，今年一季度，装修板块再次公布了亮丽的业绩。其中，除了广田股份（002482.SZ）之外，金螳螂（002081.SZ）、亚厦股份（002375.SZ）、洪涛股份（002325.SZ）净利润都保持了不低于50%的增速。

与此同时，受调控政策的影响，和装修行业紧密相关的房地产行业近期业绩表现不佳。渤海证券统计数据显示，房地产板块2011年年报和2012年一季报业绩增速下滑明显。

根据渤海证券统计数据，今年一季度，水泥均价出现下滑，而受到价格冲击，水泥板块毛利率同比下滑8.8个百分点至22.9%。此外，不少钢铁类上市公司业绩也纷纷跌入到“冰点”。

装修板块业绩缘何不降反升

尽管“装修四剑客”中三家公司未受地产调控政策的影响，实现了利润的高增长，但是广田股份由于家装所占的比重较大，所以相比其他三家公司业绩表现不佳。

公开资料显示，广田股份去年实现营业收入54.10亿元，同比增长28.88%，归属于上市公司股东净利润为2.81亿元，同比增长31.11%。今年一季度公司实现营业收入9.58亿元，同比下滑9.91%，归属上市公司净利润为0.46亿元，同比下降18.75%。

值得一提的是，建筑建材板块除了装修类公司之外，还包括建材、园林、幕墙类公司，而园林类公司一度以高速成长的业绩而被资本市场所青睐成为“明星”公司。

精装修市场空间巨大？

据了解，与优秀业绩相呼应的是，装修板块几家公司的股价走势大多强劲，其中亚厦股份今年以来的涨幅在40%以上，金螳螂、洪涛股份也分别有15%以上的涨幅。而广田股份则由于业绩表现不佳，走势相对平淡。事实上，市场之所以看好装修板块，除了公司的业绩表现不错之外，或许还和精装修市场潜力巨大有关。

此外，我国精装修市场呈现一、二线城市分布不均衡的特点。2011年，广州、北京、上海的精装修住宅比例已经超过20%，而杭州、南京仅为10%，武汉则只有5%。

与此同时，他认为装修类公司面临的主要挑战在于原材料的不断上涨。近年来，瓷砖、油漆、钢锭等装修材料不断上涨，实木地板开始征收5%的消费税，人工成本也不断上升，各种商业成本的不断增加压缩了行业利润空间。此外，近年来装修公司数量快速增加，行业竞争力不断增加，使相关公司面对更大的挑战。